Close

中国赚钱网首页 > 赚钱APP > 狂飙后的消费投资向哪走?我们问了四位经历过

狂飙后的消费投资向哪走?我们问了四位经历过

中国赚钱网 赚钱APP 2021年10月03日

  验”“超,可能的经验之上意为超出一切,经验主义去思考的东西不能用常规的思维和。不确定性的“超验时代”在这个跌宕起伏、充满,力、前瞻性的预判能力等核心竞争“超”能力在资本市场运筹帷幄投资人们将如何依靠于跨学科的快速自我迭代能力、敏锐的分辨能?

  -24日9月23,中国投资人未来峰会”在上海举行36氪“超验时代——2021,机构齐聚一堂百家主流投资,中的已知可能探讨未知未来,当扛起的社会责任重新审视资本应。

  炙手可热的赛道之一消费是过去两年最,背景下在此种,消费的十字路口”的圆桌对话本次峰会设置了一场名为“大。识、上半场的总结与下半场的预测针对当下消费赛道的共识与非共,险共存的格局以及机遇与风,玮、青锐创投创始管理合伙人吴斌展开了一场深入细致的对话兴旺投资创始管理合伙人黎媛菲、华映资本主管合伙人王维。合伙人Stefanie主持对话由穆棉资本、内向基金。

  e:大家下午好Stefani!Stefanie我是穆棉和内向的,title我有两个,有机会做了内向基金因为做了FA穆棉才。非常热但是又非常内卷的消费赛道今天非常高兴能够跟大家分享一下,位介绍一下自己先请在座的三。

  :谢谢黎媛菲。家好大,创始合伙人黎媛菲我是兴旺投资的。费和高科技的投资兴旺专注于新消,关注大消费我本人主要。资银行和私募投资经验我之前有16年的投,证券帮助中国新经济企业在海外上市最早2004年开始是在香港美林,行部第一任大消费行业主管后来到中金公司是投资银,消费比较早我本人看,的赛道里面的优秀团队投资风格是认真筛选好,赋能助力然后深度。

  :大家好王维玮,的王维玮我是华映,了12年我们做,跟互联网起家最早是做文化,是两个方向现在主要,赚钱app推荐和高科技还是消费,大消费的投资我主要负责,在华映资本我入行就。

  大家好吴斌:!创始合伙人吴斌我是青锐创投的,为主的早期投资机构我们是一家以消费,015年成立于2,经营了5年多到目前为止,多个项目投了60。人做过创业之前我个,方面的投资也做过科技。

  知道近几年消费非常的火热Stefanie:大家都,就进入到内卷火热完之后,能就是类似于明日黄花等等然后这几个月的关键词可,和微观的变化有很多宏观。怎么看消费所处的阶段非常想请三位分享一下,有没有一些机会接下来消费还。

  我本人来看黎媛菲:,了“中场休整”阶段现在新消费投资进入,刚刚结束上半场。entiment非常热情高涨、热火朝天回顾上半场有几个特征:一是市场情绪S。快速地暴涨二是估值,夸张地说一点不,可以连融四轮很多项目一年,10倍估值涨。或企业端来说三是从行业,拼增速的阶段处于简单粗暴。说法有种,千万广告费只要投几,条小红书写两万,条视频拍五千,一个新品牌就可以砸出,野蛮生长的情况整体上是比较。

  为广告投放虽然可以带来快速拉新为什么最近投资突然冷了?还是因,高复购和留存但并不能带来,的是加剧的竞争和流量战脱离产品力的品牌面临,OI就下来了成本上升后R,达预期收益不,据不好看618数,场就冷了所以市。

  会?机会还是很多的那下半场是否还有机。资下半场新消费投,回归冷静和理性第一投资人会,产品或品牌护城河关注企业真正的。也会趋于合理第二估值上,去泡沫逐渐。业端来说第三从企,精、去伪存真的过程肯定有一个去粗取,比较值得期待的所以下半场还是。

  多年前热了好几波王维玮:消费很,家感觉比较热最近这一波大,品牌公司上市了是因为有一类新,费的投资人来看消费了又有很多原来不看消,T的美元机构开始看消费特别是原来看互联网TM。

  市以后表现不太好为什么冷了?上,目好像也没有持续增长包括一级市场上很多项。不是行业问题我觉得冷倒,在内的很多投资人我觉得是包括我们,东西没那么快大家觉得这个,就冷了所以。

  有特别大的影响对我们来说没。的是大家平时的需求首先消费行业满足,大众需求而且是,有改变需求没。费行业的变化原来大家看消,没有改变其实也,来还是有新需求90、95后出,络还是有社交网,参与的人多了没那么嗨只不过流量红利因为,它没有变化并不代表。能力还是很强中国的供应链,还是很强物流能力,件比较好出海条,没有太多变化基础的原因。没有变既然因,不会变果也。还是持续看好这个行业我们,得也还刚开始而且我们觉。跟美国同类企业比十分之一中国这些消费企业的市值,分之一二十,还是很高所以期望,好这个行业我们非常看。还刚开始中场也,很多可以看后面还是有。

  同意两位说的吴斌:非常,基本上结束了消费的上半场。所以会发生上半场之,宏观的原因一方面是,机会结束了互联网的,人带着钱再就业过来有一波互联网投资,消费看了直接把,的逻辑去投用互联网,以利用互联网的流量了正好碰到基础设施也可,比较像方法论。

  ?作为早期投资机构但是下半场会怎么样,相对悲观说实话我。来说一般,都会拣大赛道去做站在前面的公司,品类都做掉把合适的,场新创业公司去做剩下的留给下半,就没有那么多这里面的机会。咖啡比如,im Hortons等国际巨头都占满了线下现磨咖啡像星巴克、Costa、T,r都过百亿了manne,还有那么一大批十亿以上的估值,有一批再进来很难想象再。彩妆行业再比如,西子这样的公司完美日记、花,很多年耕耘,司也有十几家各有特色的公,法都尝试过了各种方式和做,出现大公司了下半场很难。

  道里面会有一些早期的创新机会下半场能做的首先是相对中小赛。次其,能有第二波壮大的机会上半场胜出的公司可,行业就是这样因为消费这个,板可以比较高往后的天花,值百亿的现在估,一点都不贵再往后看,为三千亿的公司因为有可能成。

  他们都是长期在看消费的Stefanie:由于,的看待消费的涨潮、退潮所以我感觉是非常冷静,于中国接下来的消费的机会依然非常看好真正专注在消费投资本质的投资人其实对。更多的耐心只是需要,团队和最好的赛道下手依然需要寻找最优秀的,较乱战的时代而不像之前比,面的表现都会很好谁投下去可能后,精耕细作更需要,费的本质这也是消。

  线下这一块的热度一下子起来了今年还有一个很明显的现象就是,线上品牌的热度的复制这基本上是去年对于。三位投资人请教一下,什么样的逻辑消费线下是,年投资了很多线下餐饮的公司过去也有不少资本在近几十,都不算特别好大部分表现。下到底是什么东西发生了变化那现在我们在重度的关注线?

  餐饮这一块黎媛菲:,间还比较长我看的时,关注过很多餐饮客户以前做投资银行时也。资机会来得比以往更多更广我感觉这一次的餐饮行业投,着一些互联网的营销打法迅速走红因为以往有些明星的项目可能是借,一些个别环节的创新但往往只涉及产业链。销、流量投放、用户运营等等行业多个环节都在发生创新、变革或升级但是这一次我觉得餐饮行业从产品形态、供应链、渠道变革、品牌营,在都叫新餐饮所以大家现。

  流仓配、线上线下流量运营都做得更精细新餐饮在供应链的建设、产品标准化、物,也变得更很容易新品牌的出圈。评、小红书投放来获得快速关注新品牌一出生就可以在大众点。在线下连锁售卖餐饮产品除了,上外卖形式也可以线,消化赛道上发展或者在零售化快,长出大公司都有机会,投的自嗨锅比如我们,快消化形式就是餐饮,资的味捷我们投,卖占大比例就是线上外。、各种模式都是机会餐饮产业链各个环节,很重要的变化所以这是一个。

  来空间也非常大而且餐饮投资未,021餐饮连锁投资价值峰会前几天我刚刚参加了胡润2,的餐饮连锁企业市值总和只有六千亿胡润总结了2021中国TOP50,时感觉难以置信这个数字我当。本化这一块我意识到资,实参与度还是很低的中国的餐饮企业其。海外成熟市场大家常说对比,有五六倍的提升空间中国餐饮连锁化率还,化率的角度其实从资本,少数倍的提升空间中国餐饮也还有至。

  要提醒一点但是我觉得,显然是插上了互联网的翅膀这一次新餐饮的迅速崛起很,增长很快一些项目,沫起的也很快但是估值泡,人要非常谨慎这一块投资。

  一波餐饮企业王维玮:这,个逻辑有几。的估值其实还是比较高的二级市场给连锁化餐饮,在香港尤其是。的连锁化的企业所以店比较多,去香港比较多尤其是直营跑。

  互联网的东西越来越近餐饮其实跟食品、跟,营越来越近包括用户运。是直营和加盟的关系如果讲到餐饮首先,种类比较多然后餐饮的,到休闲从正餐,快餐到,小吃到,态的卤味像零售业,饮、咖啡再到茶,是跟餐饮相关中式点心都,和逻辑不太一样每一个里面窍门,逻辑不太一样包括加盟的。

  到投资人这么大的重视为什么这一波线下得,得互联网的效率高因为原来大家觉,网的效率是被挤掉的做着做着发现互联,释的作用有一个稀,上投放的人因为互联网,率下来了投放效,特别低ROI。业态不太会被挤掉餐饮或者说线下的,置占住流量在一个位,就占住基本上。度上来看这个维,买成本和ROI是有关系的看线下的逻辑是跟流量的采,本远远低于线上成本突然发现线下的成,在大家开始逐个看线下所以这个就是为什么现。

  是一个东西看的好中国的商业本质就,都在做大家,就都不好了做着做着。看项目的时候我们还是所有,能够沉淀下来看看哪些东西,的一个壁垒成为企业。淀不下来如果沉,的来看是动态,伏会很多起起伏,要拉长看我们还是。

  很多的基金的募资书吴斌:我今年看过,的讲两点投餐饮,市场巨大中国餐饮,连锁化率低中国餐饮,未来会产生很多的巨头导出的逻辑结果就是,车就晚了现在不上,么一个逻辑基本上是这。本身没有错这件事情,很多年一直就是事实这个逻辑本身存在,了?我觉得客观来说但为什么现在突然火,里面带有很大的情绪成分今年的线下餐饮热首先这,觉得好大家都,跑进去就都,定有泡沫里面肯,并没有什么问题但是逻辑本身。

  促进点有几个。出很多的商铺疫情期间空,快扩张是有好处的对连锁化机构加。的创业者发生一些变化再就是最近几年餐饮,团队普遍比较草根之前餐饮创业者,借助资本也不太会,定的规模有一定的问题甚至经营能力扩张到一。一两年我看近,景的创业者进入这个行业精英、好的学历、好的背,另外一个角度提供了一些基础这为餐饮行业的投融资热从。

  本质来说从餐饮的,身难度是非常大的在早期投餐饮本,情跟互联网不一样因为餐饮这件事,百万DAU以后互联网做到一,可以做到三百万比较容易预期,千万一,了三家店可以但餐饮可能开,好五家店但开不,了一百家店可能开好,好三百家店就是开不,赚钱app推荐辑会不一样这里面的逻。商业历史看国外的,量发生在后期餐饮投资大,司大量的并购比如说上市公,间的收购品牌之,式提高效率通过这种方,常见的这是很。的VC蜂拥投线下餐饮在国外从来没有有大量,是让人比较担心这件事情本身还。

  的早期投资实际上非常难Stefanie:餐饮,早期非常热门的项目我们今年看到了很多,星创业团队等等明星创业者、明。产生很多疑问当然大家也会,期思考的地方存在需要长,道里面不同的品类选择比如在这么大的餐饮赛。比较标准的产品烘焙是一个相对,锁化率是非常理所当然的事情所以大家觉得快速地提升连。很多像拉面、火锅等等但今年上半年也出现了,准化成分在有一定的标,多非标的东西但是又有很,音也是非常两极化的对于这类投资的声,么坑?你们最谨慎的是什么事情所以对于餐饮投资应该避一些什?

  资的品类选择这方面黎媛菲:线下餐饮投,场景业态、面向的市场可能要先看它是什么,格定位和价。场景先说,烘焙比如,早点?拉面的话它是下午茶还是,者写字楼里的如果在商场或,午餐场景它主要是,会少很多晚餐人;是火锅如果,餐场景为主肯定是晚,同的场景根据不,和投入成本的使用效率如何要去思考这个场景下租金,群是谁面向人,是最优的什么业态。

  二第,所切的市场也要看它。可能起步很快一、二线市场,法都能用得上互联网的打,可能来得也很快但红海和天花板。下沉市场如果是,链能否到位要考虑供应,沉市场的用户是否理解下,这些也要考虑管理能力等等。

  三第,它的定价还要看。锅来说比如火,的可能是中高端人均150块,锅是相对大众定位100块以下的火;拉面这个赛道但如果切到,已经很高端了四五十块就,的才是大众20元左右。欢大众定位的餐饮品牌兴旺的投资风格是喜,下沉市场也很关注。

  一第,都喜欢尝新餐饮大家,是品牌的起点但是走红只,终点不是,等于产品力新奇特不,看一些时间和样本量观察一个品牌需要多。

  二第,实和合规性也要关注线下餐饮的数据真。出来都排长队比如很多店开,者请人吃霸王餐其实雇人排队或,里常有的情况也是餐饮行业,火爆多久这个店能,规后还有没有盈利真实数据如何、合,要考虑这个也。

  三第,项目要看单店模型我们经常说看一个,是动态变化的但单店模型,店模型很漂亮比如今年单,金涨了一倍但是明年租,否还跑得通单店模型是,要考虑的这也是需。

  觉得坑挺多的王维玮:我。易遇到的坑是投资人最容,了那么几家店一个项目看,型特别好单店模,的估值就扩张要一个很高,率不是这样的实际上大概。地点的独特性、宣传、产品数据好有各种各样的原因:,二三十家店而且开到,坪效都会下来各种店型的。

  了和府捞面我们去年投,开始看场景看餐饮一,可能扩展的但场景是有,面是一个中午场景比如本来和府捞,面小酒”的店型现在做了“小,烧烤和酒加了一些,上聚会场景拓展了晚。型在商场里的原来它的店,0点以后的很难开到1,沉广场可以开到很晚那商场的一楼或者下,场景以后确实增加,会提升不少店的效率就。

  二第,还是比较高的供应链要求,应链怎么做标准化供,链还是有一定的门槛跨城市的标准化供应。型坑很多加盟店,中央供应链的东西比如加盟店不用,赚的钱很少品牌方来说。说标准化程度高一些肉的供应链相对来,应比较好中央供,规模优势而且有。对来说难一点蔬菜和水果相。原料是米粥最大的,中央供应非常难,地采购都是本。方的收入就会相对少一些像粥、蔬菜比较多的品牌。要是做蛋白质的供应像“万店”他们主,是鸡尤其,应非常工业化鸡在中国的供,有一套跟供应链体系有关的逻辑所以做大的公司其实背后都是。

  三第,问题合规。规很麻烦餐饮的合,样的原因有各种各,证照原因、股权关系原因供应链原因、人员原因、,考虑的东西比较多所以看的时候要。

  关于创始人的坑吴斌:补充一个,联网等行业不一样和科技、医药、互,本身创业并不是为了IPO线下餐饮的创业者里面很多,了赚钱就是为。饮投资热的时候这个时候在餐,会找上门去很多投资人,后会发生问题但是投了以。不适合做非常大的公司他们的格局和思维其实,做一百家店有区别因为你做十家店跟,又有很大的区别一百家和一千家。局就适合做小生意有时候他的思维格,投了他你去,大的生意让他做很,为难人家其实非常,家都痛苦到最后大,鸡毛一地,中非常大的坑所以这是餐饮。

  做技术投资十年前我是,创始人相对简单技术投资识别,哪个学校的上来就问,验室的哪个实,是谁导师,发过什么论文然后再看一眼,%的人筛掉了基本上把99。完全不一样但线下餐饮,饮成功的创始人的背景我自己总结了一下餐,、履历也好无论是学历,也好年龄,什么特征基本上没,就很难这里面,判断的时候尤其在早期。

  总提到刚才王,断人不准如果判,些其他工具能否借助一,数据比如,也很难其实。在早期尤其,了吗?并不能说明什么开五家店说明他成功。要回到看人最终还是,人是不是有大格局还是要判断创始,企业家精神是不是有。更多只能靠感觉但是这种判断,化工具没有量。

  等到C、D、F轮的时候去投了还有其他什么办法?那就只能,业家精神就很明确了因为那时候有没有企,百家店了开到几,是有点东西的多少创始人还。餐饮投资里面是最大的问题早期对人的错误判断在线下,己的体会这是我自。

  :谢谢三位的分享Stefanie,比线上高非常多线下的复杂程度,样会面临竞争的问题而且线下其实也一,刚说的就是刚,跟线上是类似的UE模型的风险,间的推移随着时,的变化资金,的变化人员,断的基础发生很大的变化会让这个模型和当初做判。饮可能也会跟线上的品牌一样其实相信再过一年线下的餐,相对冷静的阶段也进入到一个。

  现或者已经在下半场既然预期下半场的出,跟三位探讨一下在最后一个环节,一些什么样的方向是几位会持续关注的我们接下来消费的主题是什么?会有?

  投资“正确的人做正确的事”黎媛菲:兴旺投消费一直坚持,发生过任何改变这个思路没有。赚钱APP投资下半场到了新消费,才说的如刚,成竞争壁垒?在行业里有没有到达比较稳固的龙头地位?二是关注这个企业自身的造血能力和现金流情况我觉得投资人会更多关注两点:一是消费企业自身的护城河在什么地方?他的产品力或品牌力有没有形。“不差钱”的公司我常说我喜欢投资,我投后不需要太操心因为现金流好的企业,得着觉都能睡。品力和品牌的打造和升级我希望投资的钱用在产,胆的创新和战略或者用于更大,生存和打流量战而不是为了维持。

  领域方面在投资,注“食赛道”我们一直很关。食为天民以,万亿的大赛道食赛道是数,很多机会,巨大空间,耘了比较长的时间并且我们已经耕,分赛道做了布局也在很多好的细,都在快速地成长已投资的企业。们对大众定位餐饮领域我,类很感兴趣能下沉的品,品牌能力的团队非常关注对具有供应链优势和多,错的项目来加大我们的投资布局现在也在持续对接一些非常不。

  品供应链上一、在产,要回到人的需求因为消费最重,能够建立自己壁垒的消费产品供应链上希望看到有特点且。

  特有渠道二、关注,熟革也有新的变革中国的渠道既成,有大的红利说线上没,是有小平台的机会大平台切分出来还,大平台赋能的机会包括渗透到不同。定还是有机会线下渠道肯,风口就是线下各种各样新零售的业态最近两年除了品牌还有一个挺大的。

  垒有很多的方法三、形成品牌壁,即品牌的方式不管是品类,欢的非你不买、人去找货的壁垒或者super IP让人喜。

  上来说行业,要的品类吃是很重,注用的东西我们也关,人的东西包括年轻,喜欢两端我们非常。80后我是,关注银发我们比较。比较大的人群因为老龄化,后的人群还有95,理念上来说更好从财务上、消费。

  民生相关还有是跟,大的消费品上市公司中国的消费品市场最,民生相关其实都跟,触频次相关而且都跟接。例举,泉水矿,油,油酱,等等米,日货产品这些都是,千亿的市值都跑到几。品类是日货产品其实还有很多,有跑出来很大的但是目前还没,原料、流通渠道有很大的关系因为这些日货产品跟供应链、,实规模做的不小这样的公司其,多品牌化的机会未来还是有很。说鸡蛋比如,抓饼、香肠蛋挞液、手,较大的做肉肠的中国有几个比,一些机会这其实是。

  的背景是偏科技吴斌:我本身,始是投科技入行最开,看消费后来又。个经历因为这,消费和科技的交叉点我今年会更加关注,费级科技我称为消。两年投了很多我们最近一,能家居包括智,个护智能,穿戴等智能可,它的可投资性我个人觉得,刚说的线下餐饮这些要大尤其是在早期的机会比刚,断和筛选也更好判。

  实其,多的可实践性投资要考虑更,的自洽程度个人背景,会都是属于你的并不是所有机。点上可能有一些持续性的机会我个人觉得消费和科技的交叉,兴趣和擅长的这也是我感。

  核心本质是技术推动的其实整个的经济的增长,其他东西而不是,多流量、品牌我们讨论很,推动是最底层的其实技术本身的。仅仅是电子技术我说的技术不,物科技等方面的创新应用我也会关注精细化工、生,护肤产品、人造肉等等等比如基于生物科技创新的,机会也更大一些这一块可持续的,关注的重点这是我个人。

  :这个时代机会很多Stefanie,关注人事匹配投资人首先,符合资本化逻辑也要判断是否;体的大趋势关注消费群,银发和年轻人在消费什么包括科技带来的变化、。后最,立产品力和品牌壁垒的事情上最重要的将资金投到真正建。大家谢谢!

狂飙后的消费投资向哪走?我们问了四位经历过周期的投资人丨2021中国投资人未来峰会_赚钱app推荐

标签: 赚钱app推荐